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未来毛利率有望向小功率业务看齐

文章出处:网络整理作者:实习编辑人气:发表时间:2019-01-02 17:36【

公司目前业务比例为1:3,我们预测2018-20年EPS为2.04(-3%)、2.71(-1.5%)、3.53元,预计2018年PCB业务50%以上增长,参考行业可比公司估值水平,上调目标价至68元, 催化剂:国际大客户订单超预期,下游行业景气度低于预期 。

自制激光器有望提升利润率:大功率激光器行业空间为小功率的2-3倍,获利能力具备大幅上升空间,半导体业务高景气,未来毛利率有望向小功率业务看齐,大族巩固小功率业务优势,大功率激光器自制率提升 l 风险提示:小功率业务下滑风险,激光设备在诸多行业打开应用空间,维持“增持”评级,根据最新财报数据及公司各业务前景,对应2019年25倍PE,上调目标价至68元,布局多项高增长行业专用设备, 大功率及自动化业务空间巨大,突破大功率业务壁垒,行业专用设备布局迎来收获:1)2018年苹果创新机型比例提升。

随着激光器国产化以及产品创新倒逼设备升级。

目前自制率正逐步提升,大功率激光器占设备成本40%以上,安卓阵营全面跟进双摄、全面屏、玻璃后盖等创新, 维持“增持”评级。

发展空间巨大,公司有望由周期走向成长,可转债资金到位将解决产能瓶颈。

预计未来3年大功率业务有望保持30%以上复合增速,小功率激光用量不断提升;2)公司布局PCB、LED、半导体、显示面板等高景气子行业专用设备。

多项高增长业务发力下, 3C产品创新持续带动小功率激光。

显示面板业务除ELA设备外已全面突破。

出货量从1000台提升至5000-6000台,。